余額寶首度公開釋疑：歸集閑散資金促轉(zhuǎn)型
作者：昌和盛大電商 時(shí)間：2014-03-12 10:15:53 閱讀次數(shù)：
面對(duì)市場(chǎng)爭(zhēng)議，雖然阿里及支付寶等方面的高層也在不同場(chǎng)合零星回應(yīng)，但并未熄滅這場(chǎng)持久的“口水仗”。
3月10日，趁小微金融服務(wù)集團(tuán)(籌)(下稱“小微金服集團(tuán)”)發(fā)布名為《基于互聯(lián)網(wǎng)的普惠金融實(shí)踐》的社會(huì)價(jià)值報(bào)告之際，小微金服集團(tuán)首席戰(zhàn)略官舒明首度詳細(xì)對(duì)外闡述了余額寶誕生以來(lái)，給普通用戶、金融行業(yè)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)等方方面面帶來(lái)的影響。這也是余額寶首次官方回應(yīng)質(zhì)疑。
“吸血”還是“造血”
面對(duì)余額寶是“吸血鬼”還是創(chuàng)新推動(dòng)者的問(wèn)題，推動(dòng)普惠金融發(fā)展、是激活金融行業(yè)的鯰魚、歸集社會(huì)閑散資金促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等，是舒明為余額寶“正名”的三大觀點(diǎn)。
市場(chǎng)對(duì)余額寶的爭(zhēng)議首先在于，是否通過(guò)協(xié)議存款提高銀行負(fù)債成本，從而推高社會(huì)融資成本。
余額寶背后對(duì)應(yīng)的是天弘增利寶貨幣基金，根據(jù)此前天弘基金介紹，該款貨幣基金主要投資標(biāo)的為同業(yè)存款，占比達(dá)80%~90%，其余則投向利率債、高等級(jí)的信用債等。
正是這80%~90%的資金流向銀行同業(yè)存款成為爭(zhēng)議的核心。余額寶低投資門檻吸引的投資客戶則是此前銀行的個(gè)人活期存款客戶，而這部分客戶投資的資金集合為大額資金，最后又回流銀行，意味著在銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的同時(shí)，負(fù)債成本也在增加，銀行為保持利潤(rùn)增長(zhǎng)就可能將成本轉(zhuǎn)嫁給貸款端。這是余額寶質(zhì)疑者的邏輯。
“余額寶不僅不會(huì)推高社會(huì)融資成本，相反增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)可用資金總量，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血。”在小微金服集團(tuán)看來(lái)，企業(yè)的融資成本由市場(chǎng)資金供需決定，而不是銀行的吸儲(chǔ)成本。余額寶出現(xiàn)之前，銀行并未因吸儲(chǔ)成本低而降低貸款利率。
余額寶引用上述報(bào)告提供的數(shù)據(jù)稱，目前戶均投資額僅數(shù)千元，實(shí)際上起到了歸集社會(huì)閑散資金的功能，是對(duì)存量的盤活，這些閑散資金進(jìn)入金融體系后，提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可用資金總量。“余額寶帶來(lái)的普惠金融還有利于居民財(cái)富增加，拉動(dòng)消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從投資主導(dǎo)向消費(fèi)主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。”舒明表示。
上述報(bào)告統(tǒng)計(jì)稱，從2013年6月推出到2014年1月31日，余額寶為投資者創(chuàng)造了29.6億元的收益。
風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管
面對(duì)余額寶規(guī)模的快速增長(zhǎng)，阿里巴巴集團(tuán)副總裁、政策研究室主任高紅冰此前在人民大學(xué)講座時(shí)以“心驚膽戰(zhàn)、如履薄冰，比監(jiān)管機(jī)構(gòu)更加緊張和壓力”，來(lái)形容這個(gè)無(wú)心插柳促成的8個(gè)月“寶寶”的發(fā)展境況。
市場(chǎng)呼吁余額寶類產(chǎn)品的監(jiān)管，其邏輯在于，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)與金融的合作是打政策監(jiān)管空白的擦邊球，是“野蠻生長(zhǎng)”。
高紅冰表示，支付寶的監(jiān)管有央行2號(hào)令(《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》)，天弘基金則有證監(jiān)會(huì)基金管理辦法監(jiān)管，同時(shí)支付寶又獲得了基金支付許可證，余額寶并非沒(méi)有監(jiān)管。
“隨著規(guī)模越來(lái)越大，把這兩個(gè)行業(yè)連接起來(lái)后會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性、頭寸等問(wèn)題，可能會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。”高紅冰也表示，在規(guī)模短時(shí)間內(nèi)漲到這么大以后，原來(lái)規(guī)則體系下不是問(wèn)題的現(xiàn)在都有可能成為問(wèn)題。
面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)疑，小微金服集團(tuán)表示：“作為市場(chǎng)化的投資主體，余額寶的背后是強(qiáng)大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，依靠信用分析團(tuán)隊(duì)，對(duì)不同的資產(chǎn)進(jìn)行精準(zhǔn)定價(jià)。”
“從整個(gè)國(guó)家來(lái)看，余額寶們的發(fā)展，能有效避免資金過(guò)多流向‘兩高一剩’行業(yè)，從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，最終讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)受益。”舒明表示。
“鯰魚”加速利率市場(chǎng)化
余額寶稱自己為金融市場(chǎng)中的一條“鯰魚”。隨著利率市場(chǎng)化在中國(guó)的進(jìn)一步推動(dòng)，余額寶等“寶類”產(chǎn)品被認(rèn)為在加速利率的市場(chǎng)化的進(jìn)程。
“余額寶的發(fā)展，打通了不同市場(chǎng)之間的資金通道，有利于縮小利率水平差異，間接推動(dòng)了國(guó)內(nèi)的利率市場(chǎng)化改革，有助于金融體系形成均衡的市場(chǎng)化利率水平，更好地發(fā)揮金融體系的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。”小微金服集團(tuán)上述報(bào)告稱。
舒明還表示，此前，長(zhǎng)期存在的利率管制讓銀行可以坐享高收益。而余額寶的發(fā)展，一定程度上打破了這種壟斷，但余額寶和銀行也絕非“零和游戲”。
上述報(bào)告認(rèn)為，“透過(guò)余額寶的示范效應(yīng)，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)關(guān)注到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的有效應(yīng)用有利于拓寬傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的銷售渠道，降低金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品銷售成本，更貼近用戶從而向用戶提供更貼合需求的服務(wù)，推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)朝良性競(jìng)爭(zhēng)的方向發(fā)展。”
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