唯品會(huì)交出了連續(xù)31個(gè)季度持續(xù)盈利的財(cái)務(wù)報(bào)告，在一眾陷入虧損泥淖的電商平臺(tái)里略顯“清奇”。《電商報(bào)》獲悉，8月19日晚間，唯品會(huì)披露了其未經(jīng)審計(jì)的2020年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，唯品會(huì)第二季度凈營(yíng)收達(dá)241億人民幣（約合34億美元），同比增長(zhǎng)6.0%，GMV突破384億人民幣，活躍用戶同比增長(zhǎng)17％，增至3880萬(wàn)人，還一并實(shí)現(xiàn)了連續(xù)31個(gè)季度盈利。
唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞表示，2020年第二季度，唯品會(huì)活躍用戶總數(shù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了營(yíng)收增長(zhǎng)，同時(shí)自5月初以來(lái)，消費(fèi)者對(duì)于服裝需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，也促使了唯品會(huì)業(yè)績(jī)的提高。
然而，與財(cái)報(bào)亮眼的業(yè)績(jī)形成對(duì)比的是，唯品會(huì)在財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)反而開啟了下跌模式，截止收盤，唯品會(huì)股價(jià)下跌19.45%，報(bào)收19.26美元/股，市值縮水30億美元，跌至129.51億美元。
導(dǎo)致唯品會(huì)股價(jià)下跌的原因，市場(chǎng)上有聲音認(rèn)為，或與其CFO楊東皓將于11月辭職有關(guān)。財(cái)報(bào)中，唯品會(huì)宣布楊東皓因個(gè)人原因離職，這一決定將于今年11月正式生效，目前楊東皓已出任公司非執(zhí)行董事一職，唯品會(huì)也正物色新的人選擔(dān)任CFO。
但與楊東皓的離職相比，對(duì)股價(jià)影響更大的也許是唯品會(huì)對(duì)三季度的業(yè)績(jī)估計(jì)持悲觀態(tài)度，公司的業(yè)績(jī)指引稱三季度營(yíng)收區(qū)間為206億元至216億元，同比增長(zhǎng)5%至10%，這一數(shù)值低于分析師的預(yù)期。
事實(shí)上，凡事不能只看表面，連續(xù)盈利31個(gè)季度的利好也難掩唯品會(huì)的“焦慮”，深入研究其財(cái)報(bào)，顯露更多的其實(shí)是隱憂和危機(jī)。
一方面，唯品會(huì)的營(yíng)收增速與凈利潤(rùn)增速并不匹配。財(cái)報(bào)顯示，唯品會(huì)2020年第二季度歸屬于唯品會(huì)股東的凈利潤(rùn)為15億元，與上年同期的8.135億元相比增長(zhǎng)88.9%。
據(jù)《電商報(bào)》梳理，這是在營(yíng)收減緩的情況下，唯品會(huì)大手筆的砍掉了很多費(fèi)用，才使得利潤(rùn)上升。其中，唯品會(huì)2020年第二季度技術(shù)與內(nèi)容開支為3.054億，而上年同期為4.223億元。也就是說(shuō)，唯品會(huì)為追求利潤(rùn)增長(zhǎng)，連研發(fā)費(fèi)用都砍掉了27.7%。
另一方面，唯品會(huì)用戶增速呈進(jìn)一步下降趨勢(shì)，二季度唯品會(huì)活躍用戶數(shù)3880萬(wàn)人，較疫情前3860萬(wàn)人水平僅增加20萬(wàn)人，且同比增速進(jìn)一步下滑至17%。
而活躍用戶增速放緩一直是唯品會(huì)“心頭大患”。據(jù)悉，自2016年Q2開始，唯品會(huì)活躍用戶增速就已在放緩，即便2017年騰訊、京東投資，并給予微信、京東手機(jī)APP主界面入口持續(xù)引流新客后，唯品會(huì)的用戶漲幅依舊曲折。
不過(guò)，唯品會(huì)乏力的用戶增長(zhǎng)也不難理解，其核心業(yè)務(wù)“大牌特賣”因同行的競(jìng)爭(zhēng)正逐漸失去吸引力，以低價(jià)刺激用戶的單一模式只會(huì)擠壓自身的利潤(rùn)空間。
再加上直播電商的興起，更是給了“唯品會(huì)們”一記重錘：主播帶貨往往比平臺(tái)能拿到更大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而商家自主直播則縮短了工廠到消費(fèi)者的鏈路，讓 C2M的趨勢(shì)更近了一步。
這意味著，唯品會(huì)所依賴的庫(kù)存紅利也會(huì)相應(yīng)受到影響，“傲嬌品牌，呆萌價(jià)格”的策略或許在未來(lái)會(huì)將慢慢不再吃香。
總的來(lái)看，唯品會(huì)好不容易構(gòu)建的“特賣”護(hù)城河并不牢固，長(zhǎng)期盈利也已不是驚喜。內(nèi)憂外患之下，更應(yīng)關(guān)注的是未來(lái)成長(zhǎng)空間和如何保住自己的護(hù)城河。