名創(chuàng)優(yōu)品上市可能只是一個(gè)營(yíng)銷噱頭
作者：昌和盛大電商 時(shí)間：2019-07-12 09:05:51 閱讀次數(shù)：
日前，關(guān)于名創(chuàng)優(yōu)品擬IPO的消息再次甚囂塵上。對(duì)于此則消息，名創(chuàng)優(yōu)品在近期對(duì)媒體的回復(fù)中表示，目前正在穩(wěn)步推進(jìn)，其時(shí)間和地點(diǎn)暫時(shí)未定。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，名創(chuàng)優(yōu)品言之鑿鑿的IPO計(jì)劃或許僅是為了忽悠投資人及加盟商的營(yíng)銷鬧劇，無論從商業(yè)模式還是發(fā)展現(xiàn)狀來看，其IPO之路道阻且長(zhǎng)。
從2018年1月份就高調(diào)宣布啟動(dòng)IPO，到如今宣稱已經(jīng)“穩(wěn)步推進(jìn)”，雖然名創(chuàng)優(yōu)品信誓旦旦地表示在準(zhǔn)備IPO，但從目前所有可查資料及種種跡象來看，此次舊事重提IPO大概率是在“畫餅”忽悠日益焦灼的投資人和加盟商。
從現(xiàn)有公開資料看，名創(chuàng)優(yōu)品目前并沒有著手在境外搭建任何形式的“協(xié)議控制”架構(gòu)。名創(chuàng)優(yōu)品注冊(cè)地在廣東，卻未進(jìn)入到“廣東轄區(qū)已報(bào)備擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表”中，讓人不得不懷疑其“穩(wěn)步推進(jìn)IPO”的說法
在上市路徑選擇上，參照境內(nèi)和境外的相關(guān)上市規(guī)則，只要不是通過“協(xié)議控制”赴海外上市，而是經(jīng)證券會(huì)批準(zhǔn)赴外上市的，都要進(jìn)入所在轄區(qū)的輔導(dǎo)名單上。如果是通過在境外注冊(cè)實(shí)體，然后通過協(xié)議控制方式而非股權(quán)方式將境內(nèi)資產(chǎn)裝入境外實(shí)體的，并在香港或境外上市的，則不在輔導(dǎo)名單上。
作為一家注冊(cè)地在廣東且并未搭建“協(xié)議控制”架構(gòu)的企業(yè)，如果真如名創(chuàng)優(yōu)品所說的正在穩(wěn)步推進(jìn)IPO，那么其相關(guān)信息必然會(huì)第一時(shí)間通過廣東省證監(jiān)局報(bào)備披露。
廣東證監(jiān)局官網(wǎng)披露的已報(bào)備擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表顯示，截至2019年6月30日，廣東省內(nèi)持續(xù)輔導(dǎo)企業(yè)有82家；中止/終止輔導(dǎo)的企業(yè)有7家，而名創(chuàng)優(yōu)品及其關(guān)聯(lián)的公司從未進(jìn)入過該輔導(dǎo)名單。
另外，值得注意的是，對(duì)企業(yè)而言，報(bào)備上市輔導(dǎo)資料僅僅是啟動(dòng)IPO計(jì)劃的開始。廣東省證監(jiān)局官網(wǎng)顯示，目前在注冊(cè)地在廣東的擬IPO企業(yè)輔導(dǎo)期平均時(shí)長(zhǎng)約為1至3年，最長(zhǎng)的已經(jīng)有8年之久。也就是說，即使名創(chuàng)優(yōu)品立刻著手準(zhǔn)備并順利通過備案，也僅僅是領(lǐng)到了上市“準(zhǔn)考證”而已，這與其所對(duì)外公布的“穩(wěn)步推進(jìn)”有著天壤之別。
由此可見，名創(chuàng)優(yōu)品所宣稱的“穩(wěn)步推進(jìn)上市計(jì)劃”可能只是一場(chǎng)意在忽悠投資人和加盟商的營(yíng)銷鬧劇。其根本目的，在于轉(zhuǎn)移公眾對(duì)其近年來集中暴露的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，并為下一步繼續(xù)從加盟商和投資人手中圈錢進(jìn)行輿論造勢(shì)。
更需要令人警惕的是，除了在前置審批程序上毫無進(jìn)展外，從商業(yè)模式和公司治理合規(guī)性上來看，名創(chuàng)優(yōu)品距離擬上市的標(biāo)準(zhǔn)也相去甚遠(yuǎn)。在解決當(dāng)前繁多法律糾紛之前，名創(chuàng)優(yōu)品想要進(jìn)行IPO備案輔導(dǎo)的概率幾乎為零。
名創(chuàng)優(yōu)品在公司經(jīng)營(yíng)合規(guī)性上存在著巨大瑕疵，即使選擇在IPO條件較為寬松的境外資本市場(chǎng)上市，數(shù)量眾多的法律訴訟也將成為其不得不面對(duì)的“攔路虎”。天眼查數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品此前的品牌經(jīng)營(yíng)方廣東葆揚(yáng)投資管理有限公司目前已處于注銷狀態(tài)。而在此之前，葆揚(yáng)投資曾一度戴上“老賴”的帽子，被北京市海淀區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人。為了擺脫訴訟泥潭而倉促注銷更換經(jīng)營(yíng)主體后，意味著名創(chuàng)優(yōu)品在IPO上又要多費(fèi)周折。因?yàn)?，以現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外幾大主流交易所的上市規(guī)則，即使在相對(duì)要求寬松的港股主板上市也有著至少三個(gè)財(cái)務(wù)年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的硬性要求。
從目前網(wǎng)上留存的信息來看，葆揚(yáng)投資的此前涉及65起法律訴訟，這里面包括涉及侵害外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)糾紛20個(gè)、侵害商標(biāo)權(quán)糾紛4個(gè)、侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛19個(gè)，曼秀雷敦、樂扣樂扣等知名企業(yè)都曾起訴名創(chuàng)優(yōu)品侵害外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)。
當(dāng)前情況下，訴訟纏身的名創(chuàng)優(yōu)品想要以“帶病之身”短期內(nèi)進(jìn)行IPO闖關(guān)，幾無可能。
盡管被指門店看起來像“優(yōu)衣庫+無印良品+十元店”的混合體，但這絲毫不妨礙名創(chuàng)優(yōu)品的快速發(fā)展壯大。在成立6年時(shí)間，名創(chuàng)優(yōu)品開店超過3500家。
雖然葉國(guó)富公開宣稱對(duì)公司的商業(yè)模式無比自信，但事實(shí)上名創(chuàng)優(yōu)品快速崛起的背后另有“捷徑”。有業(yè)內(nèi)人士指出，名創(chuàng)優(yōu)品以加盟店為主的輕資產(chǎn)運(yùn)作才是其快速擴(kuò)張的秘訣，但這一商業(yè)模式隨著規(guī)模的擴(kuò)張將給公司帶來巨大的經(jīng)營(yíng)壓力和潛在管理風(fēng)險(xiǎn)。
公開資料顯示，名創(chuàng)優(yōu)品店加盟商每年拿出8萬特許商標(biāo)使用金，一次性繳納75萬元貨品保證金，投資利潤(rùn)為每天營(yíng)業(yè)額的38%，第二天即可到賬。葉國(guó)富曾宣稱，名創(chuàng)優(yōu)品開店投入約300萬，加盟第一年至少可獲266萬元投資利潤(rùn)，“一年多能回本”。不過有消息稱，名創(chuàng)優(yōu)品一些加盟商很難逃離“開業(yè)3月流水下滑，開業(yè)2年出現(xiàn)虧損”的怪圈。有加盟商便透露，他的加盟店2015年硬撐4個(gè)月后虧損了130萬元。
網(wǎng)絡(luò)流傳的名創(chuàng)優(yōu)品加盟商維權(quán)圖
業(yè)內(nèi)人士指出，名創(chuàng)優(yōu)品的金融游戲穩(wěn)妥玩轉(zhuǎn)必須建立在持久生命力的前提之上。一旦業(yè)績(jī)下滑、復(fù)購(gòu)率下降，門店盈利難以為繼，加盟商或不可避免地出現(xiàn)違約。同時(shí)，由于集中開店數(shù)量龐大，若加盟商集中提取保證金，對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言亦存在風(fēng)險(xiǎn)。